В прошлом материале мы коснулись базовых понятий, связанных с инвестиционным портфелем. Сегодня мы уделим внимание правилам и советам по составлению собственного портфеля.

Стандартный инвестиционный процесс

Процесс инвестирования состоит из 3-х основных шагов:

• Анализа целей и ограничений.
• Подбора торговых инструментов и распределения вложений между ними.
• Оценки и ребалансировки готового портфеля.

Ну а теперь, чтобы понять, как собрать инвестиционный портфель, основываясь на базовых шагах, остановимся на каждом из них подробнее.

Анализ целей и ограничений

Все инвестиции имеют 2 «базовые» цели – сохранить капитал и заработать. Причем приоритет часто отдается сохранности вложений, а заработок считается приятным дополнением. Однако у каждого инвестора, подходящего к инвестированию обдуманно, есть и более конкретные цели. Например: достичь определенного процента доходности или суммы. Главное правило здесь – цель должна быть реальной и достижимой.

Под ограничениями же понимаются факторы, которые затрудняют достижение поставленной цели:

• Время. Ключевой параметр, влияющий на остальные. Чем больше времени отводит себе инвестор, тем меньше риски. Стандартный временной промежуток – до пенсии. Соответственно, чем он короче, тем большая пропорция консервативных накоплений (активов с минимальным риском) должна быть в портфеле.
• Ликвидность – возможность быстро продать актив по рыночной цене. Увеличивать количество высоколиквидных торговых инструментов в портфеле нужно в том случае, если их продажа для получения средств запланирована на ближайшее время. При этом вместе с ростом вероятности вывода средств растет ценность консервативных активов, которые останутся базой для дальнейшего наращивания портфеля.
• Налоги. Рост стоимости финансовых инструментов может нивелироваться высокими налоговыми ставками.
• Личные предпочтения. Сюда, например, относятся этический аспект или предпочтение активов определенных стран.

Подбор инструментов и распределение вложений

Это самый важный аспект в составлении собственного инвестиционного портфеля и в то же время самый сложный, поскольку здесь требуется учесть несколько факторов, каждый из которых влияет на достижение цели.

Риск

Для начала нужно определить вашу толерантность к риску. Для каждого инвестора это фактор оценивается по-разному. Во-первых, склонность к риску у всех индивидуальна. Во-вторых, необходимо учитывать влияние внешних факторов. Например, человек, которому необходимо оплачивать учебу детей или содержать семью всегда будет более осторожным, чем инвестор-одиночка. В-третьих, те, кому до пенсии (условного окончания отведенного на достижение цели периода) осталось 5 лет, будут вести себя осторожнее, чем те, кому 25.

Риск важно определять по 2 достаточно простым причинам:

1. Все активы делятся на две группы по уровню риска:
   1. Высокорисковые: акции развивающихся рынков, новых компаний, хедж-фонды, ПАММ-счета и другие.
   2. Инструменты с низким риском: инвестиционные фонды, ETF, депозиты, государственные облигации США, Европы, а также глобальные облигации, в том числе, крупных предприятий.
2. Риск связан с доходностью. Соответственно, за один промежуток времени высокорисковые активы могут принести больше прибыли, чем низкорисковые. Однако вложившись исключительно в них, все средства можно легко потерять.

На основании толерантности к уровню риска, инвесторы делятся на 3 группы. По большому счету, это характеризует соотношение низко- и высокорисковых активов в их портфелях:

• Консервативные. Вкладывают исключительно или практически исключительно в инструменты с минимальным уровнем риска. Их основная цель – защитить вложения от падения стоимости. Заработок на инвестициях отходит на второй план. Пример портфеля: 40% ОФЗ + 35% корпоративных облигаций + 25% «голубых фишек».
• Сбалансированные. Делят портфель примерно 50/50 или 60/40 в пользу активов с высоким риском. Стремятся к умеренному росту, не забывая о стабильности. Пример: 40% корпоративных облигаций + 30% «голубых фишек» + 20% ОФЗ + 10% акций малых и средний компаний.
• Агрессивные. Делают ставку на высокодоходные инструменты (от 75% портфеля), готовы рисковать ради максимального прироста. Пример: 50% акций малых и средних компаний + 30% «голубых фишек» + 20% фьючерсов.

Подход

Также стоит упомянуть типы инвестирования по их длительности:

• Краткосрочный. В этом случае решения о купле-продаже основываются на краткосрочных колебаниях цен с целью «обогнать рынок», то есть получить доходность выше установленной общеизвестным индексом. Например, S&P
• Долгосрочный. В этом случае формируется сбалансированный, диверсифицированный портфель.

Диверсификация

Простыми словами, это разделение всех вложений на части с высоким и низким риском. Первая направлена на увеличение дохода, вторая – на сохранение средств. Соотношение этих частей для разных типов инвесторов мы рассматривали чуть выше. Однако это далеко не единственный способ диверсификации. Ниже несколько примеров диверсификации:

• По географии – вложение средств в предприятия или государственные облигации разных стран. В этом случае проблемы с экономикой в отдельно взятой стране не окажут серьезного влияния на весь портфель.
• По отраслям – распределение вложений по компаниям из разных отраслей. Удобно как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе.
• По капитализации – инвестиции в компании с низкой, средней или высокой капитализацией.

Оценка и ребалансировка портфеля

Поскольку рынок постоянно меняется, портфель придется периодически переоценивать и ребалансировать, приводя его в соответствие с актуальными трендами. Однако поскольку ребалансировка требует определенных затрат, проводить ее рекомендуется нечасто – примерно раз в квартал.

Самый простой способ оценки – оценка достижения промежуточных целей. Если отдельные акции поднялись до ожидаемого уровня, их можно держать или продать, а полученные средства использовать для достижения новых целей. Аналогично можно действовать и при падении: если цены отдельных активов просели ниже установленной вами границы, от убыточного актива можно избавиться.

При долгосрочных инвестициях также можно производить балансировку в сторону наиболее стабильных активов. При этом стоит поддерживать выбранную диверсификацию, не вкладывая большую долю средств в какой-то один актив.

И последний важный момент: инвестиции должны быть регулярными и хорошо спланированными. Существует стратегия «усреднение стоимости», основанная на регулярной покупке определенного актива, вопреки его текущей цене. Покупая его в течение долгого времени, вы начинаете платить за него условно среднюю цену. В большинстве случаев она будет расти со временем, так как крупные компании обычно не стагнируют, а растут и дорожают.

***

Подводя итог, стоит дать еще один совет: поскольку собрать инвестиционный портфель можно, тщательно проанализировав рынок, нужно быть готовым уделять время анализу рыночной ситуации, подбору активов и балансировке портфеля. Если времени на это нет, но инвестиции вызывают интерес, можно просто воспользоваться одним из готовых предложений брокера, выбрав индивидуальный инвестиционный портфель.